| By: |
Olivier Godechot (CRIS - Centre de recherche sur les inégalités sociales (Sciences Po, CNRS) - Sciences Po - Sciences Po - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, MaxPo - Max Planck Sciences Po Center on Coping with Instability in Market Societies - Max Planck Institute for the Study of Societies - Max-Planck-Gesellschaft - Sciences Po - Sciences Po);
Joanne Horton (WBS - Warwick Business School - University of Warwick [Coventry]);
Yuval Millo (WBS - Warwick Business School - University of Warwick [Coventry]) |
| Abstract: |
Wir untersuchen, welchen Einfluss die Netzwerke von Unternehmensvorständen
zwischen 1990 und 2015 auf die Führungsgehälter von insgesamt 3.395
US-Unternehmen ausgeübt haben. Drei elementare Strukturen spiegeln die Formen
des Interlocking-Netzwerks mit gruppenübergreifender Reziprozität wider:
eingeschränkter Austausch, wenn zwei Führungskräfte im jeweiligen Vorstand des
anderen sitzen; verzögerter Austausch, wenn Y im Vorstand von X sitzt, nachdem
X sein Mandat im Vorstand von Y beendet hat; und verallgemeinerter Austausch,
wenn X im Vorstand von Y sitzt, der im Vorstand von Z sitzt, der im Vorstand
von X sitzt. Diese überrepräsentierten Verbindungen stehen im Zusammenhang mit
höheren Führungsgehältern, aber nicht mit der Wirtschaftskraft des
Unternehmens, was wir als eine Form der Rentenextraktion interpretieren. Wir
verwenden den Sarbanes-Oxley Act (2002) als natürliches Experiment, um unsere
Ergebnisse zu bestätigen. Seit 2004, als diese Austauschsformen eingeschränkt
wurden, ist deren Auswirkung auf die Gehälter verschwunden. |
| Abstract: |
We study the influence of the corporate board network on executive pay for 3,
395 US firms between 1990 and 2015. We identify three elementary structures
through which the interlocking network reflects forms of inter-group
reciprocity across firms: restricted exchange , when two executives sit on
each other's respective boards; delayed exchange , when y sits on the board of
x after the end of x' s mandate on the board of y ; and generalized exchange ,
when x sits on the board of y , who sits on the board of z , who sits on the
board of x . These ties, which are overrepresented, are related to higher
executive pay, but are not related to firm performance, which we interpret as
a form of rent extraction. We use the Sarbanes-Oxley Act (2002) as a natural
experiment to confirm our results. The impact on pay disappears after 2004,
once these types of exchanges are constrained. |
| Abstract: |
Nous étudions l'influence du réseau de relations entre les conseils
d'administration sur la rémunération des dirigeants au sein de 3 395
entreprises américaines entre 1990 et 2015. Nous identifions trois structures
élémentaires à travers lesquelles le réseau interentreprises capture des
formes de réciprocité intergroupe : l'échange restreint, lorsque deux
dirigeants siègent dans les conseils d'administration respectifs l'un de
l'autre ; l'échange différé, lorsque y siège au conseil d'administration de x
après la fin du mandat de x au conseil d'administration de y ; et l'échange
généralisé, lorsque x siège au conseil d'administration de y , qui siège au
conseil d'administration de z , qui siège au conseil d'administration de x .
Ces liens, qui sont surreprésentés, sont associés à une rémunération plus
élevée des dirigeants impliqués dans de tels échanges, mais ne sont pas liés à
la performance de l'entreprise. Nous pouvons dès lors interpréter ce phénomène
comme une forme d'extraction de rente. Nous utilisons la loi Sarbanes-Oxley
(2002) comme expérience naturelle pour confirmer nos résultats. L'impact de
ces échanges sur les rémunérations disparaît après 2004, une fois que ces
derniers sont restreints. |
| Keywords: |
executive pay, interlocks, social exchange, reciprocity, generalized exchange, salaire des dirigeants, échange social, réciprocité, échange généralisé |
| Date: |
2022 |
| URL: |
http://d.repec.org/n?u=RePEc:hal:journl:hal-03924965&r=net |