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Dado el estado no concluyente de resultados previos sobre el efecto de la
competencia en el desempeño financiero y social de las instituciones
microfinancieras (IMFs), el objetivo de esta investigación es evaluar la
existencia de una relación no lineal entre la competencia y la sostenibilidad
financiera y alcance social de las IMFs reguladas peruanas en el periodo
2003-2019. Consideramos tres diferentes medidas de competencia: el poder de
mercado, medido con el índice de Lerner ajustado por eficiencia, la presencia
geográfica en el mercado, aproximada a partir del porcentaje de agencias de
cada IMF respecto del total de agencias del mercado, y el nivel de
concentración del sector, medido a través del logaritmo del índice de
Herfindahl-Hirschman. Aun cuando los resultados para la concentración no son
significativos, los resultados para el poder de mercado evidencian una
relación no lineal con la sostenibilidad financiera y la profundidad del
alcance, y, una relación lineal negativa con la amplitud de alcance. Por otro
lado, los resultados para la presencia geográfica evidencian una relación no
lineal tanto con la sostenibilidad financiera como con el alcance. Sin
embargo, pese a que la evidencia sugiere una relación en forma de U o U
invertida, según sea el caso, la distribución de nuestros datos muestra solo
una parte de la relación no lineal. En efecto, encontramos que el poder de
mercado tiene un efecto positivo sobre las sostenibilidad financiera y
negativo sobre la amplitud de alcance, mientras que, la presencia geográfica
tiene un efecto negativo en la sostenibilidad financiera y positivo en ambas
dimensiones del alcance. De acuerdo con estos resultados, la competencia
afecta negativamente la sostenibilidad financiera y positivamente el alcance
social de las IMFs peruanas. JEL Classification-JE: D40; G21; L20 |