| Abstract: |
We examine the adjustment of a small, open, emerging market economy (SOEME) to
an unexpected increase in the minimum wage using an extended New-Keynesian SOE
model that incorporates heterogeneous households, a flexible production
structure, and a minimum wage rule. We calibrate the model for Colombia and
find that an unexpected increase in the minimum wage has significant effects
on the low-skilled labor market, and weaker impacts on inflation and the
policy interest rate. The rise in the minimum wage increases production costs
and prompts the substitution of formal low-skilled labor with informal workers
and machinery, resulting in reduced output, increased inflation, and higher
policy interest rates. We also observe that the minimum wage influences the
transmission of productivity, demand, and monetary shocks, leading to a more
persistent impact on macroeconomic variables, and a less efficient monetary
policy to control inflation. Our findings suggest that the minimum wage has
important macroeconomic implications, and affects emerging market economies
through different channels than in developed economies. **** RESUMEN: En este
artículo estudiamos el ajuste macroeconómico de una economía emergente pequeña
y abierta ante un cambio inesperado en el salario mínimo. Para ello,
construimos un modelo neo-keynesiano de economía pequeña y abierta con hogares
heterogéneos, una estructura de producción con distintos tipos de trabajo y de
capital, y una regla de ajuste del salario mínimo que responde a la inflación
y productividad laboral pasadas, así como a choques inesperados. Tras calibrar
el modelo para Colombia encontramos que un aumento inesperado del salario
mínimo tiene efectos significativos sobre la producción y el empleo, y efectos
moderados sobre la inflación y la tasa de política monetaria. En particular,
observamos que el choque incrementa los costos de contratar mano de obra
formal no calificada, la cual es sustituida por trabajadores informales y
maquinaria. A pesar de esta sustitución, los mayores costos generan una
contracción de la actividad económica, acompañada por un incremento en la
inflación y en la tasa de política monetaria. Por otra parte, encontramos que
la existencia de una regla de ajuste del salario mínimo afecta la transmisión
de choques convencionales (productividad, demanda y política monetaria),
aumentando su persistencia y reduciendo la efectividad de la política
monetaria. Estos resultados son relevantes para economías emergentes en las
que la política de salario mínimo tiene una mayor incidencia en el mercado
laboral. |
| Keywords: |
modelo de equilibrio general dinamico y estocástico, salario mínimo, mercado laboral informal, política monetaria, agentes heterogeneos, DSGE model, minimum wage, informal labor markets, monetary policy, heterogeneous agents |