| By: |
Raja El Asri (FSJES Agadir, Université Ibn Zohr = Ibn Zohr University [Agadir]);
Abdelaziz Messaoudi (FSJES Agadir, Université Ibn Zohr = Ibn Zohr University [Agadir]) |
| Abstract: |
In the dynamic and frequently under-researched domain of emerging financial
markets, this research rigorously analyzes the influence of behavioral biases
and financial literacy on the multifaceted aspects of investment
decision-making among individual investors in Morocco. The central aim is to
investigate bivariate correlations between eleven behavioral biases
categorized across cognitive, emotional, and mental/social dimensions and the
three dimensions of investment decision-making: intuition, perceived
rationality, and overall satisfaction.The research adopts a distinctly
exploratory design that is firmly situated within a quantitative,
hypothetico-deductive paradigm. The sample comprises 411 individual investors
who are actively involved in the Casablanca Stock Exchange, selected through a
self-administered online questionnaire that was distributed between January
and March 2025. The analysis of data was performed utilizing SPSS (version
30), employing non-parametric statistical methodologies, particularly
Spearman's rank correlation coefficient, as a result of the non-normality of
the variable distributions, which was substantiated by the Kolmogorov–Smirnov
test.The findings underscore that specific behavioral constructs such as
optimism, mental accounting, and financial literacy exert a constructive
impact on all three facets of decision-making, characterized by consistently
robust and affirmative correlations. Conversely, various biases including
anchoring, representativeness, availability heuristic, and gambler's fallacy
exhibit significant adverse associations, particularly influencing perceived
rationality and overall satisfaction. Regret aversion emerges as a complex
bias, revealing a dualistic nature with a notably positive correlation with
satisfaction.Inspite of the methodological limitations related to the
application of convenience sampling and a cross-sectional methodology, the
research yields considerable theoretical contributions by clarifying the
intricate relationships between behavioral biases and cognitive processes
relevant to investment. Furthermore, it articulates concrete practical
ramifications, particularly the imperative to augment investor cognizance
regarding financial literacy and the psychological mechanisms that may
compromise the integrity of decision-making quality.The uniqueness of this
investigation is attributed to the concurrent and multifaceted evaluation of
behavioral biases, the implementation of an exploratory framework reliant on
primary data sources, and its empirical foundation in a relatively
understudied emerging market. These characteristics confer both scholarly and
contextual relevance to the research, thereby facilitating subsequent
inquiries into the behavioral dynamics associated with financial
decision-making within Morocco and analogous economies. |
| Abstract: |
Dans le paysage évolutif et peu méconnu des marchés financiers émergents,
cette enquête vise à évaluer systématiquement les conséquences des biais
comportementaux et de la littératie financière sur les différents paramètres
de la prise de décision d'investissement des investisseurs individuels au
Maroc. L'objectif principal est d'évaluer les associations bivariées entre
onze biais distincts classés selon les classifications cognitives,
émotionnelles et mentales/sociales etles trois facettes de la prise de
décision d'investissement : l'intuition, la rationalité perçue et la
satisfaction globale.La méthodologie employée est purement exploratoire et
s'aligne sur un cadre quantitatif hypothético-déductif. L'échantillon comprend
411 investisseurs individuels engagés activement à la Bourse de Casablanca,
qui ont été recrutés au moyen d'un questionnaire en ligne auto-administré
diffusé entre janvier et mars 2025. L'analyse des données, effectuée à l'aide
du logiciel SPSS (version 30), est fondée sur des tests statistiques non
paramétriques, en particulier le coefficient de corrélation de rang de
Spearman, en raison de la non-normalité confirmée des données, comme l'indique
le test de Kolmogorov-Smirnov.Les résultats indiquent que certains biais
cognitifs exercent un effet bénéfique sur diverses dimensions de la prise de
décision, notamment l'optimisme, la comptabilité mentale et la littératie
financière, qui présentent toutes des corrélations positives avec l'intuition,
la rationalité et les niveaux de satisfaction. À l'inverse, d'autres biais
dont l'ancrage, la représentativité, la disponibilité et le sophisme du joueur
révèlent des corrélations négatives considérables, influençant
particulièrement la rationalité et la satisfaction perçues, tandis que le
phénomène de l'aversion au regret présente une double nature, ayant
principalement une influence positive sur la satisfaction.Malgré les limites
inhérentes de notre étude, qui découlent de l'utilisation de l'échantillonnage
par convenance et d'une méthodologie transversale, elle fournit des
informations théoriques substantielles en mettant l'accent sur l'influence
nuancée des biais comportementaux sur les divers éléments de la prise de
décisiond'investissement. De plus, elle présente des implications pratiques
distinctes, notamment l'impératif d'améliorer la sensibilisation des
investisseurs à l'égard de la littératie financière et de l'atténuation des
préjugés psychologiques.Le caractère unique de cette enquête réside dans la
nature multidimensionnelle des biais examinés simultanément, l'utilisation
d'une méthodologie exploratoire fondée sur des données primaires et son
fondement empirique dans un marché qui demeure relativement sous-exploré,
donnant ainsi une importance académique et contextuelle considérable à cette
recherche. |
| Keywords: |
Moroccan individual investors, financial literacy, investment decision-making, Behavioral biases, corrélations bivariées (Spearman). Classification JEL : D91, G41. Paper type: Empirical research, bivariate correlations (Spearman) JEL Classification: D91, G41 Behavioral biases, G4, G11, bivariate correlations (Spearman) JEL Classification: D91 G11 G4 G41. Paper type: Empirical research, Moroccan individual investors, financial literacy, investment decision-making, corrélations bivariées (Spearman). Classification JEL : D91 G11 G4 G41 Behavioral biases, investisseurs individuels marocains, littératie financière, prise de décision d'investissement, Biais comportementaux |
| Date: |
2025–06–04 |
| URL: |
https://d.repec.org/n?u=RePEc:hal:journl:hal-05691184 |