| Abstract: |
The paper aims to identify whether production characteristics, such as
technical efficiency and returns to scale, affect takeovers. Applying a
two-stage procedure on original panel data on french ceese manufacturers, the
paper first estimates firm-specific productive efficiency and scale economies
using Data Envelopment Analysis. The paper then uses the findings of the first
stage to evaluate a random effects logit model of the determinants of takeover
in the french cheese industry for the period 1985-2000. The paper finds that
technical efficiency is not a significant determinat of takeovers, whereas the
nature of scale economies is. Firms with Decreasing Returns to Scale (i. e. an
over-sized production capacity) face a higher risk of takeover. This suggests
that cheese manufacturers have been seeking to expand their milk processing
capacities by acquiring large firms. This proves to be an indirect consequence
of the non-transferable milk quota regime affecting the scarce milk input
commodity. ...French Abstract : Ce papier vise à identifier si les
caractéristiques de production, telles que l'efficacité et les économies
d'échelle, affectent le rachat des entreprises. Appliquant une méthode à deux
étapes sur des données originales de panel issue de l'industrie fromagère en
France, on estime d'abord les économies d'échelles et l'efficacité technique
pour chaque firme en utilisant la méthode Data Envelopment Analysis DEA. On
utilise les résultats de la première étape pour estimer un modèle de logit
aléatoire des déterminants du rachat des entreprises dans l'industrie
fromagère française pour la période 1985-2000. Les résultats montrent que les
économies d'échelle, et non l'efficacité technique, sont un facteur essentiel
dans la décision d'acquisition d'une entreprise par une autre. On montre aussi
que les entreprises rachetées ont des rendements décroissants (donc une
structure et une taille relativement grande), des charges financières élevées
(traduisant un certain endettement) mais ne constituent pas de coopératives. |