| Abstract: |
This paper examines the influence of Spanish major political events on the
stock market performance. The analytical results demonstrate that there are no
systematic differences in excess returns in the last two years preceding an
election, that market responses are of the same magnitude when incumbents win
or lose the election, and that there is no difference between the excess
returns during left-leaning and right-leaning governments. Regarding to the
stock market performance around election dates, negative price changes are
observed in the days prior to elections, reverting to positive once the
election takes place. Our results are in line with the work of Brown, Harlow
and Tinic (1988) on the Uncertain Information Hypothesis that postulates that
volatility of stock returns increases following the arrival of unexpected
information and prices rise as uncertainty is resolved.convirtiéndose en
incrementos con posterioridad a las mismas. Estos resultados son consistentes
con la hipótesis de información incierta de Brown et al. (1988), de acuerdo
con la cual, la volatilidad de los rendimientos de las acciones se incrementa
con la aparición en el mercado de información que no se esperaba y los precios
se recuperan a medida que desaparece la incertidumbre. Este trabajo examina la
influencia de la política en el comportamiento del mercado bursátil español.
Analíticamente se demuestra que no hay diferencias sistemáticas en los
rendimientos anormales de las acciones durante los dos años anteriores a la
celebración de elecciones, que la respuesta del mercado es la misma con
independencia de que un determinado partido revalide su victoria electoral y
que no existen diferencias entre los rendimientos anormales de las acciones
observados bajo gobiernos de izquierdas o de derechas. Con respecto al
comportamiento de las acciones durante el periodo anterior y posterior a la
fecha de las elecciones, se observan disminuciones en los precios en los días
previos a las elecciones |